三年蝕近49億元人民幣，奕斯偉計算（1256.HK）仍獲基石認購11.6億港元

奕斯偉計算（1256.HK）按招股安排於10月9日在香港交易所主板掛牌，全球發售約15.70億股H股，招股價每股1.48至1.59港元，集資約23.24億至24.97億港元，即最多約25億港元（未計發售量調整權）。〔編輯請補：最終定價、配發結果及首日表現〕

據招股文件，香港公開發售佔一成，每手2000股，入場費約3,212港元。公司可授出最多15%的發售量調整權，但不設穩定價格操作人。據報道，截至10月5日下午3時15分，公開發售孖展約13.7億港元，超購約4.5倍。

基石認購逾11億港元

九名基石投資者合共認購11.61億港元，約佔基礎發售規模的四成半至五成。名單包括：

• 屹唐盛海基金：3.48億港元
• 合肥建投：1.73億港元
• 海耀實業（通富微電〔002156.SZ，A股〕全資子公司）：1.55億港元
• 中信資管香港：1億港元
• 頎中國際（頎中科技〔688352.SH，A股〕間接全資擁有）、德霖資源、Orix等

聯席保薦人為中信證券（香港）及中信建投（國際）。

業務：以RISC-V架構設計芯片

奕斯偉計算2019年9月成立，創辦人為前京東方董事長王東升。公司以RISC-V開源架構為基礎，採無晶圓廠（fabless）模式，專注芯片、芯片組及板卡與相關軟件的研發設計，晶圓製造、封裝及測試全部外包。

業務分兩大板塊：

• 智能終端芯片：主要是人機交互芯片，包括顯示驅動芯片和觸控芯片，用於電視、顯示器、手機、手錶等。
• 互連及計算芯片：用於汽車、機器人及工業場景。

收入來源另有IP授權、芯片設計服務等。按弗若斯特沙利文資料，以2025年收入計，公司是中國最大的國產智能終端人機交互芯片提供商，亦為中國第三大國產RISC-V主控芯片提供商。

財務：收入增長，仍持續虧損

• 2025年收入24.31億元人民幣（約28億港元），三年年均複合增長約17.8%。
• 同年虧損15.16億元人民幣（約18億港元）；三年累計虧損約49億元人民幣（約57億港元）。
• 首季收入按年增長18.4%。
• 毛利率由15.4%升至17.7%，再升至18.6%。
• 2023至2025年經營活動現金均為淨流出，分別為12.51億、7.81億及11.71億元人民幣；今年首季轉為淨流入1.71億元人民幣。
• 公司在招股書中指，預期未來一段時間仍會錄得淨虧損。
• 公司採「以價換量」策略搶佔市場份額，這是收入增長的原因之一。

計算芯片提速，客戶集中度仍高

計算芯片及方案業務收入由2023年的37.5萬元人民幣，增至2025年的3.20億元，今年首季為2.23億元，約佔首季收入的45%。

招股書同時披露公司高度依賴單一客戶。有報道指，最大客戶收入佔比已由八成降至約四成。

集資用途

第三次叩關

這是公司第三次在港遞表，之前分別為2025年5月30日及2026年1月30日，今次為2026年7月31日。公司於9月21日通過上市聆訊。

同系公司奕斯偉材料（西安奕材）已於2025年10月在上海證券交易所科創板上市，發行5.378億股，集資46.36億元人民幣（約54億港元）。