巴郡10個交易日斥約4億美元增持Lennar，持股近倍至逾2,600萬股

巴菲特旗下巴郡（Berkshire Hathaway）在9月17日至30日的十個交易日內，連續增持美國住宅建築商Lennar（紐約交易所：LEN及LEN.B），累計動用約4億美元。截至9月30日，巴郡持有約2,603萬股A類股及55.3萬股B類股，合共約2,659萬股，較6月底的約1,340萬股增加近一倍。按每股約80美元計，持股市值約21億美元（約165億港元）。

增持分三批披露：9月17日至21日買入約2.12億美元；9月23日至25日再買約1.36億美元；9月28日至30日買入約5,380萬美元，其中絕大部分集中在9月30日一天，當日買入63.9萬股A類股，約5,210萬美元。

這些數字來自美國證券交易委員會（SEC）的Form 4，並非13F。巴郡首批買入後持股升穿10%，成為Lennar的「10%股東」，須在交易後數個營業日內申報，因此市場得以近乎即時看到每一批買入。涵蓋9月底持倉的13F，要到11月中旬才會提交；上一份13F於8月14日提交，涵蓋截至6月底的持倉。

巴郡入市時，Lennar的基本面並不理想。截至8月31日的第三財季，Lennar盈利2.84億美元，按年下跌52%；每股盈利1.19美元（撇除一次性項目為1.23美元），去年同期為2.29美元。新訂單按年減少9%至20,879套，交付量跌3%至20,840套，住宅銷售毛利率由17.5%降至15.8%。公司手持訂單16,857套，價值約63億美元。管理層預期第四財季新訂單介乎19,500至20,500套，毛利率約15.5%至16%，並指30年期按揭利率在季末約為6.8%，其後更高。Lennar股價年初至今下跌約19%。

至於巴郡為何買入，Form 4沒有交代，巴郡亦未公開說明。Form 4以巴郡及巴菲特為申報人，但巴菲特已於9月18日卸任董事長，由兒子霍華德·巴菲特接任，行政總裁為阿貝爾（Greg Abel）。CNBC認為這輪買入較可能出自投資經理泰德·韋施勒（Ted Weschler）之手。

住宅業務並非巴郡新近才涉足的領域。巴郡旗下已有Clayton Homes所屬的Clayton Properties Group，並於7月24日完成以約68億美元股權價值收購Taylor Morrison。6月底的13F顯示，巴郡當時已持有13.1萬股以外的大量Lennar A類股，二季度增持約30%。