九龍東空置率被視為「結構性失血」，最新數字顯示它已經連跌兩個月

九龍東甲廈空置率19.8%——這是仲量聯行7月底的最新統計，比6月的20.0%再跌0.2個百分點，也是連續第二個月回落。這個數字和今年3、4月的另一組數字放在一起看會很不一樣：3月底九龍東空置率20.4%，4月底進一步升至20.7%。換句話說，同一個機構、同一份月度報告系列，半年內講的是兩個相反方向的故事。

今年上半年香港甲廈市場的主流敘事是「兩極分化」：中環靠對沖基金、私人銀行、法律及合規團隊的升級搬遷需求，空置率一路從1月的10.1%降到6月的8.8%，創43個月新低；與此同時，九龍東、港島東這些非核心區被形容為需求真空、租金租戶都在流走。仲量聯行香港商業部主管郭禮言在4月的報告裡明確說，非核心商業區「將持續受壓，預計此局面短期內將會維持」。高力在4月發布的第一季報告同樣把九龍東寫成兩極化加劇的一端——中環金鐘租金季升3.5%，九龍東季跌1.2%。

但仲量聯行8月19日發布的最新一期《香港地產市場觀察》給出了不同的畫面。7月底整體甲廈空置率降至12.8%，創31個月新低，報告原文寫的是「改善由大部分分區帶動」（driven by declining vacancy rates across most office submarkets）——不是中環一枝獨秀。附表顯示，除灣仔／銅鑼灣外，其餘分區6月到7月全部同步回落：中環8.8%降至8.0%，港島東13.3%降至13.0%，九龍東20.0%降至19.8%。

世邦魏理仕的季度數據方向一致但角度不同：九龍東第二季（4至6月）錄得35,500平方呎正淨吸納量，扭轉第一季的負吸納。要注意的是，因為第一季跌幅太大，九龍東上半年累計淨吸納量仍是負95,500平方呎——單季轉正不等於半年止血，這是兩組不同時間口徑的數字，不能混為一談。

九龍東空置率仍是全港六個分區中最高的一個，19.8%對比中環的8.0%，差距依然懸殊。但「差距大」和「差距在擴大」是兩件事——過去兩個月的數字說明後者已經不成立。