MIKE CLARKE
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眾安銀行（ZA Bank）近期推出「外幣兌換定存」，7日期人民幣、英鎊、歐元、澳元定存年息20%（包括基本息0.10%及優惠息19.90%），美元為17%。用戶等級較高者可再加息，上限約21%。內地財經媒體財聯社10月13日報道指出，該行普通港元7日定存年息只有0.10%，促銷息率約為常態牌價的200倍。

高息並非眾安獨有。據財聯社報道，滙豐的同類一星期外幣兌換定存，澳元年息15%、英鎊14%、加元13.5%、人民幣10.5%。交通銀行（香港）的限時外幣兌換定存年息達15%。平安數字銀行經「老帶新」開立的1個月港元定存，最高18%。滙豐的普通港元7日定存同樣只有0.10%。

要拿到這類高息，客戶須先把資金兌換成指定外幣，再以兌換所得開立定存。業內人士向財聯社表示，這類兩位數息率並非銀行真實的資金定價，而是綁定換匯、針對新客與新資金的階段性營銷工具，且常設有額度及資金性質門檻。

7日外幣兌換定存本身並非新事物。比較網站MoneyHero在2024年已列出滙豐、恒生、中銀香港、南洋商業銀行等提供約8%至8.9%的7日港元定存，條件同樣是先將指定外幣兌換成港元。今次的分別在於息率水平明顯更高。

以相當於10萬港元的資金計，年息20%的7日定存，到期利息約384港元，約為本金的0.38%。若選年息7%的1個月期，利息約583港元。按此計算，7日內匯率只要朝不利方向變動超過約0.38%，利息便會被抵銷。財聯社引述業內人士指，資金到期後如需換回原有貨幣，還要承擔兩次兌換點差及期間匯率波動。

銀行為何願意付出這樣的息率？財聯社引述外匯研究人士表示，港元利率被動跟隨美元，9月以來美元利率走高，港匯一度貼近7.85的弱方兌換保證，銀行體系總結餘處於低位。核心存款增長不足的銀行，傾向以短期高息快速拉新。

金管局總裁余偉文10月6日撰文指出，美聯儲上月加息令港美息差拉闊，港匯偏軟，近期在7.8460至7.8475之間徘徊，進一步貼近7.85的弱方兌換保證。他認為這反映息差擴大引發的套息交易，以及股市相關港元需求回落。金管局半年報顯示，銀行體系總結餘於2026年8月底約為542億港元。

業內人士提醒，兩位數息率幾乎都集中在7日這類超短期，促銷到期後息率即回落至常態。本身已有短期閒置外幣、能承受匯率波動的人，可把這類產品當作短期現金管理工具，期限宜控制在3個月以內。

內地方面：公募基金運作辦法時隔12年修訂

另一邊廂，內地監管機構同期有新動向，但與上述存款促銷屬不同範疇。中國證監會10月9日就《公開募集證券投資基金運作管理辦法（徵求意見稿）》公開徵求意見，意見反饋期至11月8日。這是該辦法2014年修訂發布後首次系統性修訂，並設有1年過渡期。主要改動包括：

  • 股票基金、混合基金及基金中基金（FOF）的成立門槛，由規模2億元人民幣（約2.2億港元）及2億份，降至5000萬元人民幣（約5500萬港元）及5000萬份。固定收益類基金門檻不變。
  • 非FOF基金投資其他基金的比例上限，由10%提高至30%。
  • 公募REITs（房地產投資信託基金）首次單列為一類基金。普通公募基金投資REITs，不再適用「基金投資其他基金」的比例限制，改按一般證券集中度規則管理。

機構測算，REITs制度調整後，市場或迎來千億元人民幣級增量資金。但財聯社同時指出，資金來源拓寬並不意味資金必然流入。現時公募配置仍在起步階段，2026年中報顯示，全市場各類FOF持有公募REITs的市值合計僅約2.4億元人民幣（約2.6億港元）。截至10月11日，滬深交易所已上市公募REITs共103隻。

內地銀行理財：配置公募基金創新高，但以債基為主

據銀行業理財登記托管中心數據，截至2026年6月末，內地銀行理財產品投資資產合計36萬億元人民幣（約39.6萬億港元）。其中公募基金配置規模2.52萬億元人民幣（約2.8萬億港元），佔比7.0%，較年初上升1.9個百分點，均創歷史新高。公募基金成為理財產品第四大資產類別，次於債券、現金及銀行存款、同業存單。不過券商測算顯示，配置以債券型基金佔絕對主導，混合型、股票型、貨幣型等規模相對有限。上半年理財產品平均年化收益率為2.05%，低於去年同期的2.12%。

國信證券研報指出，運作辦法並不直接約束理財公司，但可透過兩條渠道向銀行理財傳導。中國證券報引述分析稱，短期內理財資金配置公募基金的策略轉向保守，因股市調整令含權基金需求降溫。

最新數據方面，9月末理財存量規模約33.5萬億元人民幣（約36.9萬億港元）。證券日報引述普益標準數據，按年增長4.33%，去年同期增速為9.42%。財聯社引述普益標準，9月末現金管理類產品近7日年化收益率為1.07%，開放式固收類產品（不含現金管理類）近1個月年化收益率平均1.66%，較上月下跌0.27個百分點。

後續可留意

  • 港匯會否觸及7.85的弱方兌換保證，及總結餘變化。
  • 同類7日外幣兌換定存推廣會否延續、息率何時回落。
  • 運作辦法11月8日反饋期結束後的定稿及時間表。
  • 理財登記托管中心下一期數據中，理財配置公募基金的比例。
  • 公募REITs實際配置量能否由約2.4億元人民幣的低基數起步擴大。
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