恒指半年跌11%，港券商卻賺517億　成交額149萬億破紀錄

證券及期貨事務監察委員會（證監會）10月6日發表《證券業財務回顧》，截至2026年6月30日止的半年，所有證券交易商及證券保證金融資人的淨盈利為517億港元，較2025年下半年的428億港元增加21%。報告所列淨盈利為除稅前數字。

同期恒生指數下跌，6月底收報22,881點，較2025年底低11%，但市場交投反而更旺。聯交所上半年日均成交額達2,830億港元，創紀錄新高，較2025年下半年增加9.3%。券商客戶的交易總額（包括本港及海外的股票、債券及其他證券交易）由119.7萬億港元增至149.0萬億港元，升24%。據Bamboo Works引述，該數字較去年同期約99.2萬億港元高出約50%，而去年同期的淨盈利為289億港元，即今年上半年按年升約79%。

截至6月底，活躍客戶約570萬名，較2025年底增加10%。其中孖展客戶約371萬名，現金客戶約197萬名。五大證券交易商佔全港活躍證券客戶約一半。

佣金收入帶動，開支同步下降

業界總收入增加4%至1,559億港元。交易佣金及利息收入升13%至454億港元，其中證券交易淨佣金收入升21%至202億港元，增幅與交易總額相若。其他收入升14%至707億港元，包括自營交易淨盈利升54%至63億港元。提供意見及包銷收入則減少6%至154億港元。

開支方面，總開支及利息支出減少2%至1,042億港元。收入增長加上成本下降，令淨盈利升幅（21%）明顯高於收入升幅（4%）。

中型經紀行增幅最大，大型經紀行盈利下跌

聯交所參與者的合計淨盈利為237億港元，較2025年下半年增20%。報告按成交額把參與者分為三組：

• B組（成交額排名第15至65位）淨盈利升37%至128億港元，增幅最大。
• C組（第66位及以下）淨盈利升24%至45億港元。
• A組（成交額最大的14家）淨盈利反而減少5%至65億港元。

按報告表二計算，B組的證券佣金淨收入升約28%，自營交易淨盈利升約69%。A組總收入增約5%，但薪酬及其他開支與利息支出合共增約11%。C組的成交額減少約18%，盈利增長主要來自開支下降。

資產管理收入下降，管理規模卻上升

資產管理相關費用收入較2025年下半年減少21%至244億港元。證監會解釋，主要是費用確認時間所致，特別是表現費收入在2025年12月入帳，2026年上半年則沒有。報告同時顯示，截至6月底的資產管理規模為16.5萬億港元，較2025年底的14.9萬億港元增加1.6萬億港元。

孖展貸款同步上升

截至6月底，未清繳孖展貸款總額為2,763億港元，較2025年底增加28%，增幅略高於交易總額的升幅。平均證券融資抵押品比率為4.7倍，2025年底為4.5倍。最大型的20家孖展融資提供者佔業內孖展貸款總額87%。

證監會中介機構部執行董事葉志衡表示，盈利增長主要受惠於交易活動增加及投資者參與度提升。