英偉達話明年芯片銷量翻倍，財測收入卻只增約七成，兩個數字點解對唔上？

英偉達（納斯達克：NVDA）行政總裁黃仁勳9月17日表示，預期公司明年售出的芯片數量，將是今年的兩倍。他是在蘇格蘭出席英王查理斯三世召集的AI閉門峰會期間，向現場記者作出上述表示。

黃仁勳解釋，AI為不同行業和經濟體帶來龐大效益，「幾乎在我們有業務的每個國家，人們都想投資AI」。

「翻倍」指的是數量，不是收入。 英偉達並不披露芯片總銷量。據CNBC報道，其產品除數據中心GPU（Blackwell及Rubin系列）外，還包括CPU、交換器芯片、光通訊芯片、手提電腦芯片、機械人及汽車用的Jetson芯片，以及任天堂Switch 2內的芯片，因此數量倍增不能直接換算為收入倍增。兩個數字涵蓋的時間亦不完全相同：黃仁勳所指的「明年」是2027年，而英偉達2028財年為2027年2月至2028年1月。

公司8月26日公布截至7月26日的2027財年第二季業績，收入962億美元，按年增長106%。公司指引第三季收入約1,080億美元，上下2%，並表示該指引未計入來自中國的數據中心運算收入。財務總監Kress在業績電話會議上表示，2028財年（截至2028年1月）收入預計按年增長約70%，並稱該預測受供應所限。CNBC報道，該增幅相當於約6,730億美元。

供應是主要限制。 黃仁勳在8月的電話會議上表示，公司已確保的供應足以支持70%的增長，但少於需求；Kress則稱供需缺口至少會持續至該財年。據《華爾街日報》去年9月報道，台積電生產英偉達幾乎所有芯片。

背景：去年的英國計劃（與今次發言無已知關聯）。 黃仁勳在峰會上只泛指各國都想投資AI，英文報道未見他點名具體項目。較具體的例子，是2025年9月英國與美國科技公司公布的AI基建計劃：英偉達當時表示，連同CoreWeave、Nscale等夥伴，最多投入110億英鎊（約150億美元），目標在2026年底前部署最多12萬顆Blackwell Ultra GPU。Nscale與微軟在倫敦近郊Loughton興建的超級電腦中心，首批23,040顆GB300 GPU預計2027年第一季交付。

競爭方面，華為9月17日在上海的Huawei Connect大會上表示，昇騰960DT芯片預計2027年第一季推出，較原計劃提前。

談AI監管。 黃仁勳表示，AI公司有責任安全地開發及充分測試技術，「產品若不安全，就應該暫緩推出，繼續做工程開發」，並認為政府可沿用現有法律規管各行業，不必另起爐灶。據美聯社報道，出席峰會的還有Google DeepMind的哈薩比斯、OpenAI財務總監弗里爾（Sarah Friar）及Anthropic代表；英王在開場致辭中形容AI的發展令人感興趣，亦令人深切憂慮。

股市反應： 英偉達股價周四升逾2%，報約219美元，市值約5.3萬億美元。港股9月18日收市，恒生指數升0.6%，報24,750.78點，恒生科技指數升2.2%，半導體及AI概念股領漲。新浪財經的收市報道在半導體股升勢一段，提到黃仁勳的言論及Nebius上調GPU算力定價。聯想集團（0992.HK）升9.5%，收報37.58港元；21世紀經濟報道稱，該股9月16日、17日已連升，市場關注其AI基建業務增長，並提到摩根士丹利9月17日的研究報告。

下一個檢驗點，是預計11月公布的英偉達第三季業績，以及Vera Rubin平台的量產進度。