RTX 5090華強北現貨炒至逾5萬元　英偉達否認停產但供應受限

深圳華強北電腦商場內，英偉達（NASDAQ: NVDA）旗艦遊戲顯示卡RTX 5090的現貨報價，已升至每張5.1萬至5.5萬元人民幣（約5.6萬至6萬港元）。《每日經濟新聞》記者10月25日走訪多家商戶，有商戶稱上月報價仍是4萬多元，一個多月便貴了近萬元。《21世紀經濟報道》10月23日走訪時，更錄得5.5萬至6萬元的渠道報價。RTX 5090首發零售價約為1.5萬至1.6萬元人民幣，以此計算，現價已是原價逾三倍。次一級的RTX 5080，亦由首發約8,000元人民幣升至1.6萬至1.7萬元，接近翻倍。

官方否認停產，市場照炒

觸發這輪急升的，是一個英偉達已公開否認的傳聞。10月10日，兩名硬件爆料人先後在社交平台聲稱，英偉達不再把RTX 5090的核心晶片GB202供應給GeForce遊戲卡，新產出全數改供RTX Pro專業卡。其中一人更貼出疑似顯示卡廠商的內部通知，指停產範圍包括內地特供版RTX 5090D。德國硬件媒體PC Games Hardware其後於10月15日引述批發及零售渠道消息，報道英偉達已停止向遊戲卡分配新的GB202晶片。

英偉達負責GeForce業務的高級副總裁Jeff Fisher，10月16日在台北回應時表示，RTX 5090沒有停產，公司會繼續出貨，但承認供應鏈產能確實受限。他沒有交代供應何時回復正常，亦無提供出貨數字。

兩種說法未必互相矛盾：即使英偉達停止分配新晶片，板卡廠商手上已有的晶片和成品仍可繼續出貨，問題只在於存貨能撐多久。華強北商戶普遍表示，難以從上游取得新貨，市面流通的多數是自家庫存。但記者追問商戶有否收到代理商的正式停產通知時，對方未能出示依據。

同一粒晶片，售價差近六倍

傳聞有人信，是因為背後的商業邏輯站得住。GB202並非遊戲卡專用，英偉達的RTX Pro 6000、RTX Pro 5500及RTX Pro 5000等專業工作站顯示卡，用的都是同一顆晶片。其中RTX Pro 5500的CUDA核心數目與RTX 5090同為21,760個，但配備84GB GDDR7記憶體，約為RTX 5090（32GB）的2.6倍。

據路透社引述消息人士，RTX Pro 5500每張售價約11,400美元（約8.9萬港元）。RTX 5090的美國建議零售價則是1,999美元（約1.56萬港元）。同一顆晶片，賣給企業的價錢約為賣給遊戲玩家的5.7倍。

逾350億美元訂單，大部分未必交得出

企業端需求有多大？路透社10月20日引述兩名知情人士報道，字節跳動、阿里巴巴（9988.HK）及騰訊（0700.HK）合共訂購逾300萬張RTX Pro 5500，以標價計總值超過350億美元（約2,730億港元）。RTX Pro 5500是英偉達為符合美國出口管制而推出的工作站顯示卡，性能遠不及H200、B300等數據中心晶片，但仍是內地買家現時可購入的最強英偉達產品之一。三家企業主要用於AI推理，即運行已訓練好的模型。

不過，訂單規模遠超英偉達的產能，主要有以下幾點：

• 訂單與產能：同一報道指，內地客戶的訂單總數已逾600萬張，但英偉達2027年全球最多只能生產約300萬張。
• 交付比例：英偉達已通知客戶及合作夥伴不能保證足額交付。有消息人士稱，夥伴可能只獲分配所訂數量的5%至10%。按三家企業的300萬張計算，即約15萬至30萬張。
• 時間表：英偉達預計12月提供樣品，2027年首季才開始商業付運。
• 後續產能：另有消息人士指，英偉達由2027年起會把台積電（2330.TW）的大部分產能撥給下一代數據中心平台Rubin。

英偉達及三家企業均未公開確認上述訂單細節。

排隊的不只三大巨頭。深圳上市的天陽科技（A股，代碼300872.SZ）10月13日公告，向一名未具名交易對手採購2萬張RTX Pro 5500。公司同時提示，可能出現分批交付延期、交付數量不及預期而賣方毋須承擔違約責任等風險。

換言之，這批大單要到明年才開始交貨，華強北現時的價格飆升，並非單純因為這張訂單已「搶走」產能。但它清楚顯示，GB202這類高端晶片的需求正被企業端大幅拉高，遊戲卡在產能分配上只會更靠後。

炒價不只一個原因

把現價全歸咎於大廠搶貨，亦不全面。主要還有以下因素：

• AI用途：據《每日經濟新聞》的走訪，商戶指現時購買RTX 5090的多數用於AI。不少中小企及開發者用它在本地運行開源大模型或做AI圖像生成，32GB記憶體是其優勢。不過，仍有玩家為打遊戲而購買。
• 記憶體成本：今年稍早記憶體價格急升，已推高顯示卡成本。據《21世紀經濟報道》8月的走訪，當時RTX 5090已由約2萬元人民幣升至3.5萬元左右，商戶歸因於顯示記憶體成本上漲及品牌工廠封倉。
• 海外買家：同一媒體10月的報道提到，自9月起，有來自印度、俄羅斯、法國、意大利、巴西等地的海外買家到華強北密集採購顯示卡等散件。

傳聞未獲證實，價格已先行炒高。

遊戲業務在英偉達賬上愈來愈「小」

英偉達的收入結構，可以解釋它的取捨。截至2026年7月26日的2027財年第二季，英偉達收入962億美元，按年增長106%。其中數據中心業務收入890億美元，按年增長117%，佔總收入約92%。據外媒報道，英偉達在該份業績中已不再單獨披露遊戲業務收入。公司預期第三季收入約1,080億美元（上下2%），預測未計入任何來自中國的數據中心運算收入。

接下來要留意甚麼

一、英偉達第三季業績。由於遊戲收入已不再單獨列出，難以直接比較遊戲與數據中心業務的此消彼長。較可行的觀察點，是管理層有否就GeForce供應及GB202分配作出說明。

二、RTX Pro 5500的實際交付。12月樣品及明年首季的付運數量，會反映英偉達最終把多少GB202分給專業卡。

三、零售補貨。若多家板卡廠商恢復穩定出貨、零售商補貨正常，才足以證明英偉達「持續出貨」的說法落實到市場；反之，華強北的高價可能延續。另有傳聞指，英偉達或於2027年首季推出24GB版RTX 5080頂替旗艦位置，但未獲官方證實。

四、內地本土GPU的進展。內地科技巨頭大舉採購英偉達合規產品，屬過渡安排，華為昇騰950PR等本土產品的定價已與RTX Pro 5500接近。值得留意的是，9月底傳出北京或批准企業購買RTX Pro 5500時，內地半導體股翌日下跌。這反映市場同樣把英偉達重返視為本土廠商的競爭壓力，而不只是替代窗口。