EIA上調第四季油價預測至105美元，9月實際均價已達114美元

美國能源資訊署（EIA）10月6日公布《短期能源展望》，將2026年第四季布蘭特原油現貨均價預測上調14美元，至每桶105美元。全年均價預測由91美元升至96美元，2027年預測由74美元升至84美元。這是EIA自8月起連續第三次上調油價預測。

不過，105美元並非近期高位。EIA報告顯示，布蘭特9月均價為114美元，按月升23美元，9月15日單日一度見131美元。EIA同時預期，油價整體會較10月初的水平回落。

輸油管遇襲，運費創新高

EIA指，9月油價急升，是因為中東能源設施和油輪遇襲增加，當中以沙特阿拉伯東西輸油管被襲最受關注。這條管道是繞過荷姆茲海峽的重要通道，EIA估計襲擊前每日經紅海岸延布港出口逾500萬桶原油。管道一度暫停運作，9月22日修復並部分恢復輸油。

報告又指，9月油輪運費創紀錄新高，反映保險費上升和繞行成本增加，令煉油商的到岸原油成本進一步上升。

海峽通行回升，但未回到戰前

荷姆茲海峽的石油出口持續回升，但各機構的統計口徑不一。能源數據商Vortexa向德新社表示，9月底經海峽出口的原油及凝析油約為戰前八成，每周平均每日1,120萬桶；若計及液化石油氣和成品油，則約為戰前65%至70%。摩根大通估計，計入繞過海峽的替代路線，中東原油出口約為戰前98%，但成品油的出口仍受到明顯限制。

EIA引述Vortexa數據，9月經海峽的運輸量略有上升，主要因為沙特增加在阿曼沿岸進行船對船過駁。

停產量下調，庫存繼續消耗

EIA估計，中東原油停產量9月平均每日480萬桶，為戰事爆發以來最低，低於8月的580萬桶，亦遠低於5月高峰的1,090萬桶。EIA預測第四季平均每日450萬桶，較上月預測的570萬桶下調。換言之，今次上調油價預測，並非因為預期停產量擴大。

庫存方面，EIA估計全球石油庫存第三季平均每日減少190萬桶，預測第四季平均每日再減70萬桶，降幅較收窄。EIA指，油價在中東出口受限的情況解決、庫存得以回補之前，會維持高企。

美國戰略石油儲備（SPR）方面，美國能源部數據顯示，儲備9月底降至2.838億桶，為1982年10月以來最低。EIA預測儲備年底降至約2.425億桶。EIA的預測已計入9月29日宣布的4,000萬桶儲備互換，但未計入G7在10月2日宣布的措施。

柴油緊張，推高原油需求

EIA指，美國零售柴油9月均價為每加侖6.29美元，汽油為4.35美元。預測10月柴油價格仍高於6美元，其後隨原油價格和庫存稍為回升而逐步回落，2027年均價約4.5美元。美國東岸餾分油庫存9月較五年同期平均水平低32%。

EIA表示，柴油市場極度緊張，煉油商為滿足柴油需求而增加原油需求，構成油價的額外上行壓力。

美國原油產量方面，EIA預測2026年平均每日1,387萬桶，高於2025年的1,366萬桶，2027年增至1,430萬桶。EIA的冬季燃料展望亦指，以燃油取暖的美國家庭（約佔3%，主要在東北部）面對的燃油價格較去年冬季高逾30%，預計開支增加21%。

後市三大變數

EIA預測第四季後，中東停產量會逐步減少，2027年第二季布蘭特均價降至87美元，第四季降至74美元。但EIA同時提醒，荷姆茲海峽及替代路線的流量將持續波動，短期價格波動料較預測所示更大。

後市有三個變數：其一是荷姆茲海峽和替代路線的出口能否穩定；其二是全球庫存回補的速度；其三是G710月2日宣布的措施如何落實，這部分尚未計入EIA的預測。